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中国物价指数料将季节性回落，债市投资者信心将趋稳
中国物价指数料将季节性回落，债市投资者信心将趋稳
(2008-05-05)
路透北京5月5日电——中国银行(601988.SS: 行情)(3988.HK: 行情)全球金融市场部周一发布报告称，中国在一季度经济数据集中公布後，经济增长状况依然好于预期;在短期内，物价指数仍然有望在季节性周期的作用下保持温和态势，数据上显示通胀局面并未恶化，因此物价因素在短期内并不对债券市场形成负面压制。反而从市场预期上有助于机构信心的稳定，呈现正面支撑效果。
报告称，由于本期物价走势放缓存在不少季节性的因素，而且目前市场对于物价持续走高的预期并不强烈，因此中行认为该指标所形成的"超预期效应"非常有限，并不足以支撑债券市场的强势反弹。
报告还指出，3月下旬以来，人民币汇率在7关口处徘徊不前，似乎表明了管理层正在试图修正前期累计过高的升值预期，缓解外来资金的持续高速注入。这一效应的显现相对滞後，但是预计在1-2个月内应该有所显现，中行对于未来一段时期内的流动性状况持悲观看法。
正是由于市场长期以来对于流动性充裕的局面习以为常，因此，资金面可能的变化才更容易产生"超预期效应"，对于利率的波动也越发具有明显的影响。
报告并预计，本周即将进行的30年期国债的招标，机构依然会对该期品种形成热烈的追捧，但是这种热烈局面并非反映债券市场所面临环境的有利，而更多体现为30年期超长期品种的发行已经不能简单的用基本面等要素来分析，其供需的刚性约束是主要影响因素。
在超长期国债发行完毕後，各类因素对于债券市场的负面压制作用将会越发显现，利率将出现一定的调整。中国财政部将于周三（7日）跨市场招标发行280亿元人民币固息记账式国债，期限30年。
《联合早报》
（编辑：王婉瑗）
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