深成指创新低 A股将现“绿九红十”？

(2011-09-14)

　　由于欧债危机导致欧美股市爆跌，A股昨日（9月13日）继续大跌，收盘时上证指数和深证成指分别下跌1.06%、1.07%，深成指创下13个月以来的新低。

　　昨日截至收盘，沪指报收2471.30点，跌1.06%，成交518.5亿；深成指报10775.3点，跌1.07%，成交425.2亿。这已是A股连续三天的绿盘下跌走势。

　　对于A股近日的跌跌不休，平安证券首席策略分析师王韧认为主要原因在于欧债危机，希腊国债收益率大幅飚升使然，而且穆迪称将法国三家银行评级下调；同时国内保证金纳入存款准备金补交范围，国内流动性偏紧。

　　英大证券研究所所长李大霄分析，在资金面上来看，民间贷款利率处于高位，中小企业的资金已很紧张，而保证金纳入交纳存款准备金的范围，对市场流动性进一步收缩；同时国内的经济增长放缓的担忧也是A股高压之一，“因为欧债问题和美国复苏不振，我国出口在欧美地区增速会放缓，同时货币紧缩会渐渐发挥效应，中小企业的资金紧张，也会对经济增长产生压制。”

　　不过，市场认为欧债问题会渐渐明朗，国内的流动性会慢慢改善。对于A股近两个月的走势，王韧预期A股将会出现“绿九红十”的行情，即九月份阶段性见底，十月份会有阶段性的行情，“我们对九月份市场判断偏谨慎，九月中下旬进入观察的窗口，如果市场跌得比较快，九月中下旬就会出现布局的机会，即买点；如果出现震荡、缓慢阴跌的走势，我们估计市场调整就会到九月底。”

　　王韧认为原因在于欧债危机将渐趋明朗，而国内资金面会因为“时间差”而在10月份改善，“九、十月份资金面是前紧后松，现在相对来说偏紧的状态，因保证金纳入补缴，补缴的高峰虽然出现在10月、11月，但问题在于银行的资产负债表调整会提前，在九月份就会完成，特别是从这周开始中小银行就要补缴了，对他们的影响是最大的，对大银行影响是反而是最小的。”其还认为，另一方面政府也会出一些政策的配套，配套是一个逐步的过程，比如公开市场的投放，这个月3500亿，10月份3000亿，有一个累积的过程，最终反应到市场的资金面也是“前紧后松”。

　　如今，A股上证指数年内底部2437点也正在经受考验，昨日已下探至2471点，离底部已相当接近。西南证券首席策略分析师张刚认为，目前不能寄望于货币政策转型，只能市场大幅度消化利空，沪指跌破2300点才能充分释放利空。

　　但是，国信证券策略分析师黄学军认为,流动性和大盘估值都处于历史性的较低位置,成交也处于地量,市场底部区域或将出现。从估值水平来看，A股还存在大盘股估值低、中小盘股估值相对较高的状态，处于结构性高值与低估并存的问题。

　　“中小盘股调整的空间要大一些，但同时反弹速度也会更快一些，当然从稳健的角度来看，大盘股相对更安全稳健一些。”李大霄认为目前A股整体处于估值底部，存在长期投资机会。

　　政策的转向成为市场最大的期盼，定向宽松、存款准备金率下调均进入预估之中，李大霄也认为对于经济增速放缓，政策面应该会出现调整和变化，可能出现定向宽松，“对于保证金纳入交纳范围引发的市场资金紧张，可能出现一些对冲手段，同时对扶持的行业和对象进行结构性的放松。”

　　经济观察网 记者 肖君秀 　　

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