买入黄金的长期理由

(2008-01-04)

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　　金价目前已突破前纪录高位850美元（1215新元），现在是时候回过头来问一问了：我是否仍要持有黄金？我是不是还要买进黄金？黄金是否还有良好的投资价值？对这三个问题的回答是彻头彻尾的“是”。

黄金仍具良好投资价值

　　经通货膨胀调整后，1980年1月时触及的每安士850美元纪录高点相当于今天的2208美元。

　　另一衡量黄金价值的有效办法是拿金价与道琼工业平均指数相比。当每安士黄金价格与道指成分股平均股价之比为1:1时，金价确实过高，例如1930年代金价为每安士35美元和1980年金价为850美元的时候，不过，这一比率虽已从2000年的40:1下滑，现在仍然还有16:1，意味着黄金仍具有良好价值。

黄金没有银行风险

　　货币的安全取决于货币所存放银行的安全。北岩银行（Northern Rock）危机突显了这方面的风险。

　　货币存在银行风险，而黄金则没有此种风险。由于次贷危机继续加深，能够免于银行风险所带来的好处远远盖过可以从银行利息中所赚取的收益。

　　所有货币都受央行管制。一些央行比另一些央行管得好，但所有货币都毫无例外地因通货膨胀而贬值，相反黄金却能够保持其购买力。事实显示，1945年以来黄金的购买力基本保持稳定。

　　根据黄金反垄断行动委员会（Gold Anti-Trust Action Committee，GATA）的资料，央行曾经干预过黄金市场，因此，金价远低于没有干预情况下所应有的水准，既然央行正在失去对金市的控制，那么金价将会升向自由市场价格水准，一如1960年代末央行停止干预后的情形。

　　上述所有因素都将令黄金的需求增长，需求增长将导致黄金兑换货币的比率上升，也就是金价的上涨，

　　昨天，黄金价格接近前天所达到的每安士861美元的纪录高点，至857.80／858.50美元。

（路透社特稿，作者是GoldMoney.com创始人暨董事长土尔克（James Turk）

《联合早报》
（编辑：黄秀茱）