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是时候重新洗牌了
是时候重新洗牌了
(2008-02-17)
● 吴慧敏 正如市场预料，李成伟家族果然再次抬高海峡商行（Straits Trading）的收购价格，以每股6.55元来“迎战”陈振传家族两个星期前提出的每股6.50元的收购献议。 李家连续两次都只将收购价格抬高5、6分钱，有人认为，这是故意要惹恼对方，但也有人认为这是为了避免将自己的“弹药”送给对方来攻击自己。 故且不论是什么理由，更值得注意的是，李家在这份新收购献议中，不但表明要保持手头上33.4％股权的完整性，而且还要争取董事部席位、建议海峡商行聘请财务顾问，以及协助它释放股东价值。 虽然说很可能是形势所逼，但是这个明显的改变，让坊间纷纷猜测，这个向来低调的家族，是否会因为这起事件而改变态度，以较主动积极的态度来重新审视家族所掌控的公司股权。 过去50年来，李氏家族都通过一个复杂的股权交叉结构，来掌控本地至少9家上市公司——华侨银行、大东方控股、海峡商行、联合工程（United Engineers）、维信（WBL）、万国（Bukit Sembawang）、星狮集团（Fraser and Neave）和亚太酿酒（Asia Pacific Breweries）。 在上市公司以外，该家族据说还私人持有房地产、种植和贸易业务。 这些公司的股权相互交叉、错综复杂，仿佛一个“蜘蛛网”，跟黄祖耀掌控的大华银行、华业集团等公司，有异曲同工之妙。 这种四两拨千金的股权操控方法，其实是已故银行家、周玉琴的外祖父陈振传一手建立的。黄祖耀并不是第一人。 虽然这个结构帮助李氏和黄氏家族建立了庞大的王国，把控制权紧握数十年，但随着银行法令的改变，这样的一种方法，已经逐渐失去它的光环。更严重的是，由于多家公司的股份相互交错，一旦其中一家公司落入他人手里，其他几家公司就容易像骨牌一样跟着倒下。 过去七八年来，黄祖耀就费尽了心血来抽丝剥茧，一个一个将旗下公司松绑。现在，或许也是时候轮到李氏家族重新审视这些公司千丝万缕的关系，研究如何好好精简整合了。 对李成伟来说，这或许并不是一件简单的任务。 海峡商行的这场收购战，不但将李家和陈家的一举一动全部放在聚光灯下照射，让坊间猜测这两个家族是否已经交恶，就连李家成员之间的团结性也成了舆论的焦点。 《福布斯》评李成伟身家 财富缩水是因家族分歧 谣言据说始于去年8月发表的《福布斯》（Forbes）杂志。这份权威性的杂志在评估李成伟的身家时，竟然将他的身家由2006年的17亿美元，大幅度削减至6亿5000万元，导致他在新加坡富豪排行榜上的排名由第五滑落至第八。 更耐人寻味的是，该杂志给予的理由是：“财富缩水是因为有关于该家族分歧的新资料。” 李家向来非常低调，外界懂得不多。据了解，李光前育有三名儿子，依序是掌管李氏基金的李成义、掌管李氏树胶的李成智，以及掌管华侨银行的李成伟。但是，除了李成义夫妇和李成伟以外，其他的家族成员都鲜少曝光。特别是第三、第四代的家族成员，由于各有自己的专业领域，很少对家族生意染指。 一名跟这场收购战有关的人士就指出，李家连续两次的新收购献议都花了两个星期的时间：“你不知道到底是3个人在做决定，还是4个、5个，甚至是15、20个？” 海峡商行的股权争夺战掀起至今已经一个多月了。这场战役未必会随着华侨银行的声明而告一段落，但故且不论事态将如何发展，这都只会是一个开始，而不可能是一个结束。 两个向来被视为关系亲密的家族，突然争起控制权，不得不让许多商界人士对所有有关联的公司，重新燃起兴趣。 特别是对华侨银行股权感兴趣的人马，必定会重新审视李系公司的真正影响力，揣测它们是不是如原先想象的那么牢固？李氏家族旗下是不是还有其他公司的股价，如海峡商行一样严重被低估，很容易成为被狙击的目标？ 实际上，海峡商行已不是李系公司的股权第一次受到威胁。 2006年，李家已经将罗敏申（Robinson）的大部分控制权，卖给印尼的力宝集团。 2006年底，李家在星狮集团的控制权也由22.06％削弱至19％，让淡马锡控股一跃成为星狮集团的第二大股东，掌控15％股份。据说这是因为该集团有人担心会被竞争对手收购，所以主动邀请淡马锡控股注资，作为友好伙伴。 2008年开年只有几天，就轮到海峡商行的控制权受到挑战，应该不难让李氏家族感受到，手中握着的重量，正一点一滴地在减轻。 风暴已经在酝酿中，一切只是时间的问题。幸运的话，或许可以单打独斗，但只要走错一着棋，难保不会有第二、第三个竞争对手加入战围，采取多角战。过去一直等别人发牌，现在是时候自己采取主动重新洗牌了。
《联合早报》
（编辑：黄秀茱）
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