投资者向黄金寻求“避风港”

李竟荣(2008-03-18)

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　　黄金是投资的替代品，特别是作为金融市场动荡不安的保值品，如今因去年8月暴发的次贷危机，演变成今日的信贷危机，造成美国经济产生巨大的冲击，投资者转向寻求“避风港”，这是黄金价格上涨真正的走向如何而定，欧元兑美元汇率已上升至历史性新高1.50，说明勾勒欧元昂贵，美元则缺乏吸引力，如果两者走势顺其自由发展，投资者势将倾向于黄金。

　　世界第二大生产国南非有关当局应允恢复供应90至95％电源给采矿公司之后，意味着黄金产量会增加，其价格之前达至991美元之后，显有退缩之疑，市场即惊喜最简单不过的套利活动，当时的美元下滑至历史性另一个新低1.54，黄金也不为所动。原来美国劳工部公布2月份就业减少6万3000个机会，对该国未来经济投下不祥的预兆，股市受挫，投资者抛售有形资产如黄金，以作补仓或弥补损失之用。美元持续走弱，乃因欧盟央行主席说欧盟区的通胀偏高，挫折了市场认为有调低利率的希望，即高利率的欧元打压着美元。

　　尽管如此，当时的黄金价格还未能达到1000美元，说明该价格的确是一个心理障碍水平，扶持者急于吸纳，抛售者则准备趁扶持力不足而向市场施压，不过，这并不表示该价格不会被突破，何况支持黄金的因素仍然存在且持续着。联储备局同其他央行将会注资入金融市场，而联储局则率先注入2000亿美元，突显了美国经济真的进入衰退，致使投资者不安而转向青睐硬体资产黄金，其价格因之由960美元以上回涨至985美元，不过如此一来，注资行动有缓和信贷衰退为期的意义，美元转走强，打压黄金价格回跌至970美元水平。

　　然而，对联储局拯救信贷市场的有效性存疑，美元因之又被抛落至历史性的新低1.55，其次是美国原油存货虽然增加，当时其压力为脆弱无比的美元所抵消而有余，原油价格飙升至110美元，黄金价格被提升至980美元以上的水平。

　　美国2月份零售业下滑，出乎经济师预期上升0.2％意料之外，加剧美元的弱势，其兑欧元汇率即再挫而至1.56,在原油价格带动之下,黄金价格终于达至999.9美元,已可以说是达至1000美元的大关。