金价由历史高下调

李竟荣 (2008-03-24)

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　　除了已知的美国2月份就业大幅度减少，以及零售业也出乎意料下滑以外，美国一家已有80多年历史的投资银行贝尔斯登因受信贷危机影响，资金周转捉襟见肘，急向摩根大通和联储局融资，结果在联储局的支持下，由摩根大通以超低的每股2美元折合共2亿多美元收购在旗下。

　　货币市场投资者忧虑可能还会有更多类似的灾难事件，进而大量抛售美元，导致其兑欧元汇率曾如蜻蜓点水般落到新的历史性1.59低水平，那是3月14日（星期五）的事。

　　可能有鉴于此，联储局竟然于第三日即星期天调低银行贴现率，同时提供资金予金融机构的范围扩大，此举为上个世纪30年代的经济大萧条以来的头一遭，可见情况的严重性。受此冲击之下，黄金吸引到很多的“避风港”需求，这是其一举突破1000美元而至更高1030美元的原因。

　　其实，美元跌势如此严重，乃是情势急转，在联储局公开市场的政策会议前夕，一般预期该局将会采取非常的手段，把联邦基金利率调低1个百分点至2％，甚至更大的手笔而至1.75％，这是美元在单个交易日之内，由1.57直泻至1.59的原因，为黄金价格由低于1000美元心理抗拒水平上涨至历史性新高的推动力。

　　事实上，投资者已深信未来的美元弱势不减，以致如排山倒海般拥入黄金市场，尽管联储局在积极采取急进的政策或方法来救经济，不过黄金市场的情绪不大可能来一个急转弯，但不排除会有一个相当幅度的调整。

　　结果是，联储局以大刀阔斧的手段调低联邦基金利率0.75个百分点至2.25％，不过却比预期的来得少，美元因之由1.58回升至1.56水平，导致黄金价格因套利活动而回跌至低于1000美元的水平。另一方面，联储局的积极降息行动，反而有助通胀上升，联储局政策会议后的声明，也提及通胀的顾虑，对黄金是有利的发展。

　　美元走弱，黄金价格上升，都有过分之嫌，联储局的动作不如市场所预期，成了导火线，美元转强，引发了黄金潜伏已久的调整活动，因此在四个交易日内，其价格由历史性最高1030美元下挫至904美元，跌幅达126美元。

《联合早报》
（编辑：苏亚华）