预期带来的通胀

(2008-04-06)

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　　最近物价上涨的情况挺可怕的。对面咖啡店卖的果汁，每杯从1.50元起到2元。果汁是可有可无的“奢侈品”，喝不喝都无所谓。家里吃惯的米，每包从6.50元涨到8元。面包也起价了，从1.75元起到2.15元。总不能只饮水饱吧？

　　退一步想，若钱还买得到，情况应还不至于太糟。当钱买不到的时候，那就真的大事不妙了。

　　最近有报道指出，由于需求增加、国家储备减少，加上全球第二大大米输出国越南爆发虫灾，大米价格达新高，亚洲农民纷纷囤积粮食，亚洲各政府为保证国内供应纷纷限制出口，这或许会导致本区域一些地方出现粮食短缺的局面。

　　对于那些有能力自给自足的国家，价格上涨以及出口限制，对它们并没有多大的影响。但是对新加坡这个得依赖粮食进口才能填饱肚子的小地方，是个颇大的打击。

　　据联合国统计，至今年1月底为止的一年内，全球粮食价格已上涨了35％，单是2007年，奶制品价格已经飙升近80％，而谷物价格也起了42％。

　　涨价的不只是吃进肚子里的。燃油、棉花都在莫名其妙的涨价，连纸张的价格也起了，可见通货膨胀是个真实的威胁，受威胁的不是一两个国家，而是全世界。至于有没有灵丹妙药可以消除通胀，首先要知道问题出在哪里。

　　当前的通胀环境并不是单一因素造成，而是过去几年来的一连串因素组合一起所造成。不过，发展到现在的阶段，推动物价继续腾升的，却是预期和恐慌。因为“预期”价格会起，工人要求更高的工资，雇主唯有调高价格。当预期成为事实，就会引起“恐慌”，引发一场恶性循环。

决策者应先安抚人心

　　要制止物价继续被推高，决策者的当务之急不是治本，而是治标——先安抚人心，制止预期与恐慌心态继续推高价格，再着手解决问题的根本。虽然说自由社会自由定价，但是到了某一个阶段，决策者有必要采取一定程度的控制，以确保价格调整是合理的，以免有人从中牟利，同时避免社会出现反弹。这未尝不是缓兵之计。

　　这一轮通胀的导火线，主要是中央银行近年来的政策出了问题，为了促进经济增长，多数央行倾向于低利率政策，对减息呼声的反应快过对加息需要的反应，就以美国联邦储备局最近的减息动作为例，基金利率从5.25％调低到目前的2.25％，只不过半年的时间。

　　联储局的基金利率自2001年1月从6.5％的高峰下调到2003年6月的1％，1％的利率持续到2004年6月才开始回升。这段低利率时期现在已证实给美国还有全世界带来了很多问题。

　　低利率环境促进了全球的增长，也造就了崛起中的经济体欣欣向荣，来自中国和印度的庞大需求不会一朝一夕减少。再者，预计到了2050年，世界人口将破90亿，比目前多出25亿。让供应追上需求，增加产能、研发更多替代品，是长远消除通胀压力的唯一方法。

　　低利率也造成美元汇率下跌。国际商品交易以美元报价，美元下跌，意味厂商的收入将受到影响，因此必须调高售价。对依赖进口的国家如新加坡，应对方法就是提高汇率。

提高新元汇率效用不大

　　新加坡金融管理局将在星期四发表半年一度的汇率政策声明。该局自2004年4月便推行让新元名义有效汇率逐步稳健升值的政策，并在去年10月加快新元的上升步伐，但是这对抑制通胀效果仿佛并不大，我国2月通胀率较一年前高6.5％，仍然在接近26年来的历史高峰水平，金管局看来有必要在来临的政策声明中作适当调整。

　　顺便一提，国人将在本月拿到第一笔增长分红，有需要的人可获得多达200元（另外200元将在10月派发）。派发增长分红的目的，是帮助国人渡过当前的难关，尤其是低收入者。不要把它当天降横财挥霍。

《联合早报》
（编辑：黄秀茱）