香港人民币业务风险难料

(2011-10-12)

　　港府相信，香港有发展人民币业务的优势，若能落实北京支持香港的各项措施，更有助转危为机。但巴克莱的研究报告认为，不论人民币兑美元的汇率走势如何，相信香港银行会成为“输家”。

　　特首曾荫权今天将公布任内最后一份施政报告，除了港府事先张扬，该报告将以房屋问题为“主打”外，市场人士也对港府如何拓展香港成为人民币离岸中心，抱有很大期望。

　　曾荫权在连任香港特首时，曾强调要带领香港发展成为“国际金融中心”，并创出“纽伦港”一词，以示香港的国际金融中心地位，可与纽约和伦敦相比照。而且强调，“纽伦港”可以养活1000万人。

　　财政司司长曾俊华在访问美国后，上周在网志中发表文章指出，外围经济形势风雨欲来，无论美国还是欧洲的情况，都令人不敢掉以轻心，香港应该及早防范。

　　他认为，香港要积极进攻，落实北京支持香港的各项措施，尤其是早前中国副总理李克强访港时送出的“大礼”的各项细节，将可借香港的优势有所作为。

　　他也称，芝加哥当地的商界和金融界不但关注人民币国际化的进展，而且部份企业已经实行利用香港在人民币业务的特殊作用，发展在大陆的业务。

　　其实，不但跨国企业选择香港发行人民币债券，重庆市长黄奇帆也表示，当地一直期望能够在香港发行人民币债券。他认为，香港的人民币业务已非常成熟，完全具备这个条件。

　　香港科技大学经济学系主任雷鼎鸣说：“如果要数发展最快的金融政策，一定是人民币业务。”他认为，离岸人民币中心的规模受到北京约束，但预期当局对于境外人民币的发展会较松。

　　香港是目前全球唯一离岸人民币中心，不过，伦敦、纽约及新加坡都先后提出有意发展人民币业务，使香港不得不尽快产生群聚效应，避免削弱先行者的优势。

　　因此，有市场人士预期，曾荫权将在今日的施政报告中，强调巩固离岸人民币中心的重要性。

　　但巴克莱发表研究报告指出，随着香港逐步发展成离岸人民币市场，香港的银行将面临前所未有的挑战，包括外汇兑换、流动性、营运、监管及资产质素等各种风险。

　　该报告认为，离岸人民币市场虽然为港银创造新业务机会，但人民币产品很大程度视乎人民币升值速度。

　　近日，由于受收紧贷款的规管影响，人民币存款增速趋向稳定，加上缺乏回流内地渠道，导致香港累积人民币流动资金面临的风险上升。

　　巴克莱表示，由于港银于大陆借贷业务有高曝光率，如占东亚贷款中42%。于该行基本情况的预测下，大陆经济将“软着陆”及信贷成本于今后3年，将逐渐分别增加7点子、19点子及26点子。

　 若出现最坏情况，预料2013年的信贷成本，将升至长期历史平均高位100点子之水平。

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《联合早报》