“冰”风暴戳破金融自由化的憧憬

（台湾）   (2008-10-13)

　　（联合早报网讯）台湾中时电子报文章指出，国际金融危机愈演愈烈，从风暴中心美国延烧到整个欧洲大陆。眼看全球金融动荡不安，经济学家已开始强烈质疑过度鼓励自由市场所带给全球的灾难。而这次风暴被推倒的第1张骨牌冰岛，正是金融自由化的最大牺牲品。

　　冰岛是人口不到31万人的蕞尔小国，过去依靠捕渔、观光为主要经济收入来源。自1990年代开始，冰岛全力推动金融自由化，银行业大举扩张，加上近年全球原物料价格飙升，美、欧国家看好冰岛的水力发电及地热能源产业，大举在冰岛投资巨型炼铝厂及能源相关产业。由于外资大举涌入，造成冰岛币克朗大幅升值，而该国央行为抑制资金涌入引发的通货膨胀，不断地调升利率；银行业趁势藉高利率大量吸收外国存款及套利热钱，规模快速膨胀。2007年冰岛银行业资产总值高达国民生产毛额的9倍。而银行吸收的庞大资金，在极为宽松的管制下，被大量运用在对邻近欧洲国家投资及购买风险性、高报酬的金融商品，冰岛银行也跃居欧洲最耀眼的新兴金融业。

　　冰岛金融业快速发展，造就了冰岛近年的经济荣景，企业及个人也不断从银行借钱进行海外投资及从事消费；信用不断扩张造成繁荣假象，近5年冰岛家户平均所得增加45％，2007年每人国民所得高达63,830美元，高居全球第四；2007年11月冰岛被选为全球最适宜居住的国家。然而，冰岛创造出来的经济奇蹟，是建立在信用过度膨胀以及银行“以短支长”的风险性经营的虚浮基础上。在美国金融海啸袭卷欧洲之际，冰岛首当其冲，暴露在高度风险下的金融体系迅速崩溃，外资撤离，冰岛币克朗自年初迄今贬值幅度已超过6成；股市崩盘，银行濒临破产；自9月30日至10月9日冰岛前三大银行先后被政府接管；10月7日冰岛宣布采行联系汇率制度，冻结克朗汇率，但是，因为无法借到足够的外汇，联系汇率实施不到1天即宣告弃守。冰岛总理哈德公开表示，冰岛正面临“国家破产”的危机；冰岛主权评等亦因此被国际信评公司大幅调降，勉强比垃圾等级略高一些。

　　弹丸之地的冰岛，在经济全球化的趋势下，高举金融自由化大纛，以毫不设防的宽松金融管制，吸引大规模资金涌进冰岛，并将金融自由化可以创造出来的巨大信用及繁荣假象发挥得淋漓尽致，让该国金融业在欧洲迅速窜起，成为很多海岛型国家憧憬的新金融重镇。但是，藉由宽松的金融管制吸引外国资金来进行风险性投资，无异于买空卖空的金钱游戏，在信用泡沫瓦解后，立刻冲垮整个金融体系，让国家陷入破产的危机。冰岛十多年来的暴起暴落，可以说是金融自由化的最负面示范；对于那些憧憬藉金融自由化吸引全球资金来壮大本国金融市场的国家而言，冰岛的下场无疑是当头棒喝。

　　事实上，台湾也是这一波全球金融风暴的受害者之一，520以来，因为外资撤离，台湾股市跌幅名列世界主要股市榜首；台湾银行业因为购买衍生性金融商品损失可观，尤其是那些与美国投资银行结盟的民营银行；保险业因为政府大幅放宽海外投资比重更是负伤垒垒；另有数以万计的散户投资人因为政府忽视对银行风险商品的监督，蒙受巨大的损失。所幸，台湾金融业国际化程度不算高，也因此能够维持相对的稳定。

　　我们并不反对松绑不合时宜的金融管制，促进金融发展的活力，但是，我们坚决反对盲目的金融自由化。520以来，不时将松绑挂在嘴上的金融决策官员却是一再错估形势，低估风险，以致让人民对政府几乎失去信心。我们呼吁马政府应该改弦易辙，以实事求是的态度，务实面对解决国内金融的乱象，重拾人民的信心，不要再做金融自由化的春秋大梦了！

　　工商时报 【工商社论】