近来油价之不断上涨绷紧了大家的神经。同去年最低价比较，现在的油价已经涨了近三倍。以本月9日为例，纽约商品交易所轻质原油11月份的期货价格达每桶31.86美元，比前一交易日上升了1美元。10日，价格再升1.32美元，达到每桶33.18美元，两天内升幅达2.32美元。10日，伦敦期货市场的北海布伦特原油期货价格也上涨1.09美元，达到每桶31.85美元。到上周末当中东局势紧张时，油价更高涨到35美元以上。人们内心开始问：油价如此上涨会不会造成经济大萧条？1973年石油危机会不会卷土重来？

　　油价上涨已经影响到政治。在欧洲，骚动和不安油然而生。在美国，总统大选的重要议题之一便是油价。9月下旬，美国政府紧急决定向市场投放3000万桶战略储备原油，以压低油价。油价上涨当然也会影响到亚洲经济的复苏。

　　众所周知，1973年的阿拉伯石油禁运曾导致全球经济出现长达10年的“滞胀”，即经济停滞不前和通货膨胀同时发生。80年代初，美国经济深陷双位数的失业率、双位数的通货膨胀和双位数的高利率，欧洲的情况更糟糕，日本经济也遭重创。

　　但仔细分析当时的情况，会发现油价上涨并不是导致经济危机的唯一原因。真正的原因在于一系列深层次的结构性和周期性问题。战后的人口爆炸导致消费兴旺、储蓄跌低，对商品和金融市场构成巨大压力。经济运行周期效应也是主因，因为时至70年代，始于50年代初的经济增长已经后继乏力。在结构和周期双重因素的作用下，经济危机终于爆发，社会和政治矛盾极端尖锐。油价上涨只是加剧了周期性和结构性问题所导致的经济危机而已。

　　今天我们同样面临结构和周期的问题，油价上涨只是问题的一部分。曾经造成滞胀的人口问题今天已经演变成资本形成的动力，在美国尤其如此。婴儿潮中出生的人正处于低消费和高储蓄的时期，使资本市场得以支撑。但从长计议，前景并不乐观，因为顶多10年之内，婴儿潮出生的人将面临退休，大量资金将抽出市场。此外，在全球经济中，美国之外的其他国家并未享受到美国式的经济增长，亚洲仍未完全走出危机，欧洲的发展并不平衡，俄罗斯处于深重的衰退之中。

　　股市的周期问题也颇为严重，人们都在问：“牛市何时结束”？其实牛市早在好几个月前就已经结束了。在一定程度上，我们正在经受大规模的衰退。看看经济晴雨表的股市就能一叶知秋：

　　在美国，标准普尔、道琼斯指数和自动报价指数都危机四伏，在上周间一度跌入新低。除此之外，日本、香港、新加坡、英国、德国和法国等地的股市也都迅猛下跌。

　　显见，从一定意义上说，全球市场已经开始步入周期性的衰退。世界经济结构上的不平衡发展也还在继续。更何况美国经济运行中的许多问题正逐步暴露出来，有专家认为美国经济将进入一段时间的衰退或缓行。欧洲和日本也问题重重，人们忧心忡忡。俄罗斯充满变数和深层次困扰。

　　对亚洲地区而言，有专家认为，金融危机遗留下来的金融机构巨额呆帐和企业庞大债务问题远未解决，目前的呆帐率仍高达10%－40%。在金融危机中生存下来的许多企业债台高筑，无力偿还债务，且缺乏生产资金。由于银行放贷谨慎，许多企业通过上市和发行债券来筹集资金，不少企业将债转股作为企业结构调整、偿还债务的一个重要手段。但是今年以来，受到本身政治、经济问题和美国金融市场波动以及国际油价上涨等不利因素的影响，亚洲部分国家和地区的金融市场多次出现较大波动，有人担心亚洲金融危机可能重演。唯有排除各种干扰因素，坚持深化经济和金融改革，加大企业调整力度，加快调整出口产品结构，努力寻求新的经济增长点，亚洲经济才能早日走出阴影，健康发展。

《联合早报》