美国银行美林经济师蔡学敏： 本区域经济虽有弱点　目前还无需敲响警钟

(2011-07-09)

　　经济师认为，东南亚将有能力抵抗全球及美国疲弱的经济复苏，并不会陷入财政与金融危机，其货币风险也偏低。

　　不过，美国银行美林（BofA Merrill Lynch）经济师蔡学敏博士指出，本区域还是有些值得关注的弱点，但现阶段来说还无需敲响警钟。

　　他指出，东南亚仍未同环球经济周期脱钩，在本区域，新加坡和马来西亚受美国经济增长放慢的影响最为显著，只要美国经济增长减少1个百分点，我国的经济增长就将下滑1.7个百分点，相关系数（correlation）在经济放缓时将被放大。

　　作为一个对石油依赖性相对较低、收入相对较高的小国来说，蔡学敏表示，油价上涨对我国的影响比较有限，欧美陷入双谷衰退对我们的影响将更大。石油相关物品只占我国消费价格指数篮子的4.9％，比美国和泰国的8％、韩国的9.1％和马来西亚的11％来得少。

　　蔡学敏在一份经济展望报告中引述新加坡金融管理局的调查结果指出，油价上涨10％，在第一年将导致我国经济增长减少10个基点，连续第二年则将导致经济增长放慢60个基点。他指出，美银美林估计，油价上涨10％，将导致我国经济增长减少15个基点。

　　蔡学敏说，新加坡是亚细安唯一在油价高涨之际，通货紧缩风险比通货膨胀风险来得高的国家。

　　他也说：“东南亚股票、货币及债券在过去两年里因资本大量流入而受益。当量化宽松结束的时候，资本流入势头可能会减弱。”

　　他表示，亚洲货币有轻微升值潜力，因为人民币升值将继续推动这些货币上行，而新元和令吉传统上一直与人民币同步。

　　他说：“我相信，中国将不得不利用人民币作为遏制通胀的政策手段。我们预计人民币将继续升值，到年底时兑美元将突破6.30元人民币。”

　　蔡学敏指出，金管局在10月份的政策会议上，预计不会采取进一步的货币收紧政策，并料将维持目前让新元更快速升值的政策。

《联合早报》