欧元区债务忧虑波及美股受重挫
全球股市恐进入大波动时期

(2011-08-12)

　　● 陈爱薇

　　市场担忧欧元区债务危机可能拖累法国的银行，并最终波及美国金融行业，令美国股市周三再遭重挫，从上周至今各地股市大起大落的趋势来看，全球股市恐已进入大波动时期。

　　亚太区域股市盘中交易再现急剧动荡，海峡时报指数昨天从下跌近101点，盘中大幅扳回，甚至变成上涨3点，然后再回跌直到闭市。本地股市和其他股市预料会在投资者寻找市场方向期间，持续这种上下波动的势态。

　　美联储周二承诺将近零利率至少维持两年，立即对欧洲股市起提振作用。然而，在传出法国银行状况欠佳的消息，欧元区债务忧虑急速重燃，引发市场抛售欧美银行股，令美国三大股市再次跳水。道指暴跌4.63％，标普指数跌4.42％，纳指则跌4.09％。道指周三暴跌520.29点后，却在周四早盘交易中大涨300点，又是一次大落大起。

　　在许多不确定因素包围下，市场变得风声鹤唳。North Star Investment Management Corp驻芝加哥首席投资长艾利克比（Eric Kuby）表示：“人们看到的是非常短期，由方向带动市场趋势。”

　　亚太区域股市昨天起落参半。中国上证和深证最快恢复元气，分别起1.27％和1.79％，主要受到中国社会保障基金理事会已经在中国股市买入了至少人民币100亿元股票的消息提振。

　　香港和新加坡股市则仍回弹乏力。香港恒指下滑0.95％，主要受汇丰和腾讯业绩不佳所累。

　　新加坡股市则如坐过山车，开市后一度下滑3.58％或100.88点，跌幅冠区域股市之首。午盘在银行股的扶持下，海指一度飚升到2824.39点，微涨3点。闭市前部分投资者退场，海指回吐涨幅，收报2796.22点，全天跌0.88％或24.87点。

　　这两天亚太区域其他股市开始回暖之际，新加坡股市仍处于下跌趋势。前天主要是反映周二国庆休盘的跌幅，昨天则受经济数据不佳、石油和商品价格不利等因素所累。

　　新加坡证券投资者协会研究公司（SIA Research）分析师黄建锝进一步分析道，我国经济以出口为主，而且许多企业的顾客来自欧美，因此欧美局势对我国股市的冲击较深远。此外，新加坡股市规模相对来说较小，因此波动性更大。

　　虽说新加坡股市前两天跌得惨兮兮，但如果按上周美国“黑色星期四”爆发以来计算的话，新加坡的表现并非最糟的。美国和香港五个交易日的跌幅分别为9.88％和10.46％，新加坡则在四个交易日挫10％。

　　瑞士银行（UBS）财富管理研究部新加坡首席投资策略师郑汪清指出，市场出现衰退时，日本除外的亚洲股市会在净值比（P/BV）1.3倍，或12个月本益比为10.3倍时触底回弹；目前净值比为1.8倍，12个月本益比为11.8倍。

　　由此可见，目前的情况可能没有那么糟，而且这一次没有出现资金危机。

　　郑汪清表示，新加坡股市短期内明显欠缺提振因素，中期内如果美国经济没有严重恶化，股市会渐渐回稳。目前市场看来超卖，虽然估值跌至十分吸引人的水平，但仍未见底，也可能不见底。

　　德意志摩根建富证券（DMG & Partners）研究部主管凌诚俊认为，环球局势发展可能导致新加坡海指未来数个星期进一步往下掉，因此建议坚守防御性策略，可吸纳房地产信托（REITs）和陆路交通类股。

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《联合早报》