专家：还未走出低潮 股价料再跌10％

(2011-08-25)

　　新加坡海指自8月股灾以来已重挫超过10％，专家认为股市还未走出低潮，预料在回弹前会再跌10％，投资者应重新调整资产分配比例。

　　渣打银行首席投资策略师史蒂夫.布莱斯（Steve Brice）认为，8月以来股市的剧烈震荡，表面上看似有缓和的迹象，但仍隐藏着许多危机，尤其以欧元区问题最为棘手和长远。

　　新加坡是一个开放的市场，许多企业的表现都受到环球经济的影响，尤其是顾客以欧美为主的公司。我国的股市也受外围因素左右。因此，当宏观经济不明朗时，海指的表现起伏很大。

　　新加坡股票的估值正迈向2008年金融风暴时的低水平，但整体走势短期内料难有出色表现。此时到底该存粮还是该斩仓，取决于现持股票占总投资的多少？布莱斯认为投资者应先确认自己的风险承受度，再部署投资组合。

　　以一名保守投资者为例，布莱斯建议持现金20％、固定收入40％、股票25％、期货5％和其他10％。可承受高风险群的比例则为现金5％、固定收入5％、股票70％、期货5％和其他15％。

　　因此，如果一名投资者现持股票只有5％，可趁这个低估值的时刻吸纳一些；相反的，如果有95％的资产投资在股票，则应该选择性退场。

　　布莱斯指出：“买和卖是相对性的，必须选择适合自己风险承受度的投资组合。进场的时机最关键，投资者也要学会掌控情绪。”

看好以内需为主股市

　　在众多投资当中，布莱斯看好黄金、亚洲债券、以内需为主的股市，和高股息的股票。

　　布莱斯较早前接受媒体访问时曾预言，黄金在2014年时将达2100美元。

　　然而，他并不建议投资者在这个时候进场买黄金。

　　他解释道：“黄金最近的涨幅是呈垂直式的，看似还有上涨的空间，但黄金价格的波动很大，可能随时跌300美元，获利的机会不比早前。”反之，如果手头持有黄金的投资者，可考虑伺机套利。

　　纵观环球经济的不确定性，布莱斯预见欧元区问题将延烧，但欧元区国家的领袖似乎未采取积极行动。他说：“不知道他们是不愿意还是没有能力，如市场预期的解决那些问题？当然，要17个国家的领袖共同协商并不容易。”

　　另一个市场关注的焦点第三轮量化宽松政策（QE3），布莱斯预测QE3的出台不会如市场预期的那么快。他也认为，那将是抗通缩的手段，不是刺激经济增长的配方，也不是解决结构性问题祸端的良药。

　　欧美增长步伐放缓对全球经济影响甚大，但日本在地震后复苏速度之快，在布莱斯意料之外。资金“从西向东流”的趋势更明显，他预测2020年时中国会成为全球最大经济体。

　　新加坡作为亚洲的金融中心，相信可吸引到来自西方的资金。加上和中国的关系友好，长远来说可受惠于该国的发展。

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《联合早报》