应对欧债危机 亚洲央行官员普遍选择观望

(2011-11-09)

　　亚洲央行官员在应对欧债危机上主要有两个选择：耐心等待并寄望出现稳妥的解决方案，或者以降息的形式买一份保险。

　　除印度尼西亚和澳大利亚外，亚洲政策当局普遍选择观望。

　　但两种处理方式都蕴藏风险。

　　亚洲对欧洲的出口已经下滑，倘若欧债危机蔓延至意大利这样的大型经济体，全球经济增长势必遭受打击。马来西亚和韩国等依赖出口的国家恐难作出迅捷反应以避免经济急剧滑落。

　　但如果欧债危机逐步消退，采取先发制人的举措可能会有负面作用。因欧元区动荡而离场观望的全球投资者将重返市场，大量资金会涌入快速增长、容易形成泡沫的亚洲。

　　野村证券亚洲首席分析师苏泊莱曼提出快速降息的两个理由，但抛出六个论据建议谨慎行事。

　　他指出，通胀可能已经触顶，但仍在高位运行。此外，亚洲国家的经济表现正处于或接近其潜在增长率，过去两年来信贷迅速扩张，且利率仍相对处于低位。

　　苏泊莱曼表示，“若全球避险心态降温，亚洲可能再吸引庞大资本流入，使得经济过热风险升高，亚洲央行之所以不采取大规模先发制人的宽松措举，我们认为这就是最强有力的理由。”

　　韩国和马来西亚均订于周五举行利率政策会议，外界普遍预期其将按兵不动。

　　美银美林驻新加坡的分析师蔡学敏在一份报告中写道：“我们认为马来西亚意外降息的可能性约为20％，主要是因为有欧洲债务危机。”

　　希腊政治人物星期天同意组成联合政府以通过欧元区纾困案，似乎已缓解了希腊立即违约及延烧到意大利的威胁。但投资者大有担心的理由。

印尼央行最有可能降息

　　在分析师看来，印尼央行是最有可能降息的亚洲央行，它将于周四召开会议。该央行10月意外推出宽松举措，且央行总裁上周表示存在更多降息空间。

　　对于印尼央行本周是再度降息，还是再等一个月以观察欧洲形势进展，接受路透社调查的分析师意见不一。

　　基于周一公布的第三季经济增长报告判断，印尼经济状况好于该地区多数经济体。印尼第三季国内生产总值同比增长6.5％。

泰央行：如有必要

将召开紧急会议下调利率

　　泰国在降息名单中紧随印尼之后，因为严重的洪灾已经扰乱其汽车制造业并令游客望而却步。泰国央行表示，如有必要将召开紧急会议下调利率。

　　若不考虑欧洲因素，亚洲的利率形势将会截然不同。欧洲债务危机令亚洲各国紧缩周期提前终结。根据德意志银行估算，2010年初以来，亚洲的加息幅度平均为两个百分点，但通胀升幅超出三个百分点。

　　在野村证券亚洲首席分析师苏伯莱曼追踪的11个国家中，八个国家的通胀率高于指标利率，这是另一个支持政策暂时按兵不动而非放宽的理由。

　　这种负利率环境挫伤了传统储蓄的积极性，驱使资金流向其他形式的投资且加剧资产价格泡沫的风险，特别是中国、香港和新加坡的房地产泡沫。

（路透社）

《联合早报》