学者：欧元区如瓦解后果难料

(2011-12-12)

　　除了英国以外，欧盟26国周五达成共识，支持草拟新条约，以强化各成员国的财政纪律。17个欧元区国家也同意，提前在2012年7月落实欧洲稳定机制，以免欧元区债务危机继续升级。

　　尽管如此，经济学家、金融业者和跨国企业还是免不了要为最糟糕的局面做准备。

　　英国研究机构凯投宏观（Capital Economics）指出，若希腊、爱尔兰和葡萄牙退出欧元区，欧元区整体生产总值将在明年下滑1.0％，在2013年减少2.5％。这相当于2008年和2009年全球金融危机所造成的经济萎缩。

　　瑞士银行在最近发给投资者的信中说，如果希腊放弃欧元，每一个希腊人将在第一年损失1万欧元，在往后几年的调整期内还将损失数千、乃至数万欧元。

　　即便是财政稳固的德国，每个德国人在第一年将损失6000至8000欧元。这相当于德国经济年产值的20％至25％。

　　如果德拉克马、德国马克、爱尔兰镑、法郎或任何欧洲国家货币重出江湖，野村证券公司的固定收益研究主管诺德维希预计，德国马克兑美元汇率将升值，希腊德拉克马将贬值60％，意大利、西班牙或比利时的货币将各贬值33％。

　　虽然货币贬值有助提升出口，但债务重组意味着那些注销大笔债务的政府将面对借贷成本大幅度增加的局面。

　　专家也说，一些国家的金融体系将因为人民和投资者对它们的货币失去信心而崩溃。人们会担心收入和存款因为货币贬值而变得一文不值，竞相把本国货币兑换成外币，或把存款放在外国银行。当地商家将难以取得投资资本和银行贷款。如果国家经济无法正常操作，社会将跟着出现动乱。

　　德国则会因为货币币值上升及无法同低币值的欧洲经济体竞争，而失去出口竞争力。意大利或其他较大规模的欧洲经济体如果脱离欧元区，也将面对类似的局面。

　　苏格兰皇家银行的经济学家卡约说，若法国脱离欧元区，德国将面对打击，因为“德国金融体系将面对法国银行业留下的约2000亿欧元债务曝险”。美国银行业将面对的债务曝险更是德国的10倍。

《联合早报》