奥巴马　如何打经济牌?

(2008-11-09)

　　奥巴马当选美国总统，黑人进白宫掀开新页，这对全球化的经济有何深远的影响？对新加坡可起哪方面的作用？且听学者、财经分析员及商界领袖的看法。

卢俊东（新加坡证券投资者协会研究部分析师）

危机不会在一年内明显转折

　　如果奥巴马要留名青史，他必须快速并有效地拯救美国经济，但我们不能乐观地认为危机会在一年内出现明显的转折。

　　奥巴马鼓励美国公司聘用更多美国人，取消把业务转移到海外的公司的税务优惠，可能并不会产生预期的效果。因为美国人力成本依然非常高，而成本因素至关重要，因此这项政策不会有效地鼓励美国公司把生产基地转移回美国。

　　奥巴马也计划为中低收入家庭提供减税，增加高收入家庭的税收，这主要是将富裕人士的资金转移到中低收入家庭。另外，根据竞选活动来看，未来的财政预算将会增加。但这些是否会起到作用却是另一回事了。

　　对经济的影响方面，我认为美国的预算赤字将增加，如果不能很好地处理将产生不良的后果。麦凯恩曾在竞选时对奥巴马的税收政策表示不同意，认为虽然纳税人获得减税，但他们会担心今后会缴纳更高的税收，因此他们的消费可能不会如预期的这么多，对经济的影响也不会那么显著。

　　我相信美国经济仍会是全球经济的主要支撑力，但重组后的经济可能不会为全球市场提供足够的需求，特别是中国的产品。美国消费者信贷市场的紧缩将对消费产生影响，美国的净进口额已从5800亿美元下跌至3000亿美元，这特别会影响到集装箱船运业。

　　由于奥巴马当选总统其实早在意料中，市场对此也没有多大反应，奥巴马当选的隔日亚洲股市出现小幅升降，而后一天却又因美国疲软的经济数据而下挫。

　　我们最近关注的焦点一直是美国大选，中国的发展稍稍受到了冷落。其实中国已经意识到，它需要减少对美国和欧洲的依赖，发展内需市场。未来中国会出现许多重组，这将造成一系列的变化。

林震 （新加坡国立大学教授 ）

经济顾问应达两点共识

　　奥巴马在经济上的领导将取决于他最终挑选的经济顾问小组。我认为有可能成为他的顾问的经济学家将在以下两点上达成共识。

　　首先，目前的金融系统需要重新整理，确保不会再一次发生并危害到经济。但这些工作需要一些时间进行，而且不会立刻发生。同时，这关乎到全球的金融系统，因此也需要与欧洲和亚洲的领袖进行磋商和协调。

　　其次，美国还迫切地需要反周期的金融措施来对抗正在下滑的需求和投资。如果能把这一问题处理好，将缓解美国经济衰退的困境，无需依赖经济保护主义政策。

　　经济保护主义应该是尽一切可能都要竭力避免的结果，对于欧洲和亚洲来说，贸易非常重要，而经济保护主义将拖缓欧洲和亚洲的经济。

　　此外，股票市场在今年10月大幅溶解，这是因为市场对未来巨大的不确定。人们不确定何时信贷紧缩能够得以缓和，也无法得知在金融危机之后的经济衰退到底有多深、持续多长。

　　在11月份的最初几天，信贷紧缩似乎有缓解的迹象，这导致全球股票市场出现了一些回弹。美国总统大选的结束也消除了另一层的不确定因素——政治上的不确定性，亚洲市场在大选结束的首个交易日也给予了正面的回应。

　　不过，不确定性依然存在，例如奥巴马将如何挑选他的经济顾问，他将采取怎样的措施解决日益逼近的经济衰退和失业率的上涨。

　　正因如此，目前还很难判断股市是否已经“见底”，因为如果经济和失业数据以及企业盈利低于预期，波动性有可能重现。

史蒂芬·罗奇

（摩根士丹利亚洲主席）

奥巴马三项任务

　　领导力和国家形象的建设应该齐头并进。如果奥巴马迅速进入角色，他将在重建美国的世界形象上有一个良好的开端。以下三个要素将帮助他完成这项迫在眉睫的任务。

　　首先，他的核心战略应该是促进已拖延许久的美国经济的平衡。他需要调整目前紊乱的增长模式，引导美国经济远离过去几十年那种依赖资产和债务的消费狂热型增长模式，转而依靠提升低迷已久的国内储蓄增长模式。只有这样，美国才能持续减少其庞大的经常账户赤字，从而为投资的基础设施和人力资本提供资金。

　　其次，奥巴马必须尽快恢复美国对全球化的承诺。这意味着抛弃以前出于政治动机，在贸易问题上向中国发难的做法。为了做到这一点，新总统需要啃一块硬骨头，那就是中产阶级实际工资增长停滞的问题——这是导致经济忧虑的根本问题，也是越来越让人忧心的华盛顿贸易保护主义派的政治砝码。

　　第三，新当选的总统必须有足够的领导力，对美国焦头烂额的金融体系进行改革。一个非常现实的风险是，在当今高度紧张的政治气候可能导致金融体系整顿过头，最终阻碍了美国以市场为基础的资本分配系统的运作效率。对金融体系的整顿必须是不偏不倚的，其目标不仅是华尔街，而且也要针对评级机构、美联储和其他监管部门。

　　如果奥巴马能够在储蓄增长、贸易平衡以及金融体系改革这三方面早日展示其领导力，那么美国和全球经济的状况将会大大优于当下，同时，在这个日益纷扰的世界局势中，美国也将可以借此机会显著改善其形象。

周孙铭（南洋理工大学经济学教授）

美可能采取保护主义

　　这次由美国次贷引起的金融风暴与新加坡过去面对的经济衰退不同。1985年，新加坡出现经济不景，是国内、马来西亚以及印尼的问题，劳工成本高，影响出口竞争力。政府调低公积金缴交率，让劳工成本下降，出口便有了竞争力，美国等海外市场能够吸收我们的出口，经济因此快速复苏。

　　在1997年发生的金融风暴是东亚的问题，那个时候我国的灵活工资制度还未成熟，我国采用降低公积金缴交率应对，再次成功度过。

　　目前的金融风暴，新加坡的金融业受到影响，看来无法期望降低公积金缴交率之类的方法继续有效，因为新加坡虽然小，但美国经济要吸收我们的出口，看来比较有问题。

　　现在奥巴马当选美国总统，美国接下来可能采取保护主义政策，进口将不如以前那么多，而相对的，其他地方也会减少购买美国产品，这短期内对世界贸易不利。这些发展是新加坡控制不了的，因此新加坡应该采取财政扩充政策，同时鼓励灵活工资制度，提倡工资的可变动成分。

　　与此同时，我国也应该加强提倡员工的培训。员工技能的培训最好是在受雇时接受培训，员工被裁之后，就有如断了线的风筝，要重新再找他们接受培训较难。

康大卫（华侨银行行政总裁）

竞选诺言不等于政策

　奥巴马和麦凯恩在竞选时都承诺将竭尽所能拯救经济，推出扩张性财政政策。奥巴马建议通过另一轮耗资1750亿美元的刺激配套，整顿经济，包括拨款兴建基础设施和进一步减税。

　　不过，历史经验告诉我们，总统候选人的竞选诺言和他当选之后所推行的政策往往有出入。

　　奥巴马最急切的要务是处理金融危机，全球将关注他是否将实现竞选诺言。若他履行承诺，不但能提振市场情绪，恢复投资者信心，同时也能限制美国次贷问题越陷越深，以及改善信贷市场吃紧的问题。

　　此外，如果美国采取扩张性财政政策，其他国家的政府也将跟风，这对新加坡经济和银行业都会是好消息。

《联合早报》