凯发股价一周来跌了约17%

林婉诗　(2005-08-12)

　　本地水务工程公司凯发(Hyflux)近来在股市上“失宠”。公司在8月4日发表半年业绩后，股价便天天下滑，这一个星期来的跌幅达17%左右。

　　凯发昨天闭市报3.06元，比上个星期四的3.68元闭市价退低了62分(16.8%)。

　　市场也传出淡马锡控股脱售凯发股票的传言。淡马锡控股昨天回答本报询问时说，有关传言不属实，淡马锡控股还是持有凯发的不超过5%股权。

　　对于凯发股价近来走下坡的现象，凯发财务部执行副总裁林金星受询时说：“分析员的报告显示，我们履行工程的进度比市场预期看到的来得慢，因此引起了几个分析员的关注。同时，分析员也担心我们已宣布获得的项目工程太多，可能会没有办法应付。”

　　针对这些种种担心，林金星说：“事实上，公司的基本面仍然保持不变。我们正在建立资源和集中于履行工程。其实，公司的基本面已经巩固了。”他也说，凯发集团的订单保持稳健。

　　由于脱售总部大厦及对部分财务资产进行重新估值，凯发上星期四发表的半年税后净利同比激增两倍多。如果不包括一次性的收益，其半年净利与去年同期比较的增幅并没有那么出色。

股价被高估

　　不少分析员对凯发的核心盈利表现感到不满意，并认为其股价已被高估。一些证券行已调低了对该股的评价，辉立证券、大华继显与威豪金融都建议人们脱售这只股。

　　联昌国际研究(CIMB-GK)虽然将凯发的目标价从每股提升至3.38元，但是考虑到凯发在执行工程方面的风险及这只股的昂贵估价，该证券行把凯发的评级调降到“中立”。

　　另外，大华继显的分析报告也指出，凯发在中国的一些工程如天津及葫芦岛的海水淡化厂工程被延误，相信是因为财务资源不足的缘故。　　

　　林金星说，以季度对季度的进度为依据，有些工程可能看起来得花较长的时间来执行；不过在考虑到这类工程的性质和规模的情况下，工程的整体进度不错，而且是相当合理的。

　　他指出，在短期内看到类似的季对季波动，并非不寻常的现象，特别是因为集团的营业额主要是以工程项目带动。这也是发表季度业绩报告的缺点之一。

　　尽管如此，在订单保持稳健的情况下，他相信整体市场还是对公司抱着长远的信心。凯发的订单总值已从今年2月底的2亿3700万元，增加到目前的3亿3600万元左右。这还不包括来自中东的2亿多美元潜在订单，及天津的1亿5000万元海水淡化工程。

　　此外，凯发之前也已宣布在中国哈尔滨展开一项可行性研究，探讨在哈尔滨建立7亿元的水供项目的可能性。

《联合早报》

（编辑：陈宇宁）