周小川：人民币汇率浮动 须考虑对冲基金冲击

(2006-09-17)

　　人民币走向资本项目可自由兑换（capital account convertibility）机制的同时，中国也必须考量一些外在因素如对冲基金（hedge funds）对资金流量的冲击。

　　中国人民银行行长周小川昨天在国际货币基金和世界银行举办的一项座谈会上，发表了以上看法。除了对冲基金所可能带来的冲击外，周小川也认为，中国须要一个较少扭曲的金融体系，它必须能够维持货币的稳定性，以及加强对私人产权的保护。

　　周小川在座谈会上重申，中国有决心让市场力量对人民币兑换率起更大作用，但却没有透露确切的时间表。

　　他之后在接受记者访问时说：“对于时间表，我是不方便在这里说的。但大家要注意的一点是，中国在2005年制定第11个五年计划的正式文件中，把它写进去了。大家可以有一个想象空间吧。”

　　他说：“中国的政策是清楚的，我们会逐渐走向更多的灵活性。或早或晚我们将扩大人民币汇率的浮动区间，可能是人民币兑美元区间，也可能是兑其他货币区间。”

　　他表示，中国从以往人民币与美国挂钩的机制，转移到管理浮动汇率（managed float exchange rate）机制，仍处于“第一阶段”。目前，中国还在进行银行和金融界的改革，这一切都需要时间。

　　人民币在一年前更改货币政策，从直接与美元挂钩，转为管理浮动汇率。一年后，中国仍面对汇率机制须要更多灵活性的压力，尤其是华盛顿，他们要求中国采取更多行动，并表示人民币的价值严重被低估，因此中国出口商与其他地区相比处于不公平的优势。美国一些经济学者也认为，人民币目前可浮动的区间过于狭窄。

　　针对这一点，周小川告诉记者，若今后市场情况证明，有必要扩大人民币汇率的浮动区间，“我们会考虑设定更广的区间。”

　　他在受访时也谈到中国对国际贸易数字不平衡所能作出的贡献。他指出，除了逐渐增加人民币的灵活性外，中国也会减少对出口的依赖、适当地减低国内过高的储蓄率，从而增加国民的消费需求、以及中国的进口数字。

　　他说，北京的首要计划之一，是刺激中国国内的需求，以减少对出口的依赖。“我们也会适当地减低国内过高的储蓄率，所涉及的第一步改革，包括社会保障和医药的改革，唯有让居民对未来的不确定性减少，他们才会增加对消费的需求。”

　　“另外，我们也在考虑进一步推动国际的自由贸易，中国在进口方面还有扩大的余地。一些知觉或不知觉的壁垒，这个东西应该在检讨以后，进一步改进。在外汇方面，过去中国是外汇短缺的国家，我们就要宽进严出，进来的钱容易，出去的比较难，这个现在已不符合时代了，但还有残留，我们也会清理这些政策。我们的汇率也逐渐在增加灵活性，这些是我们初步考虑对于国际（贸易数字）不平衡所能够做的事。”

　　周小川也指出，多边磋商还在进行中，相互之间还会互相有启发，要是有什么新的想法，中国也会认真考虑。

《联合早报》

（编辑：陈颖佳）