本地风险基金的量与质不断提高

林婉诗 (2006-08-22)

　　本地起步公司除了向政府机构申请援助资金以外，它们也可向私人业界投资者寻求注资。常见的私人资金来源包括风险基金(VC)及商业天使(Business Angels)。

　　风险基金又称创业基金，这类基金吸收机构和个人的资金，投入那些上市资格不足的中小企业和新兴企业，尤其是高新技术企业。

　　这类投资基金的经营方针是在高风险中追求高收益，基金多数以股份的形式参与投资，主要目的是为了帮助所投资的企业尽快成熟，取得上市资格，从而使资本增值。一旦公司股票上市后，风险基金就可以通过证券市场转让股权而收回资金，继续投向其它风险企业。

　　商业天使是指在起步企业进行投资的富裕人士或个人投资者，他们一般上拥有良好的行业知识、丰富的管理经验和广泛的人脉关系等。除了注资企业，他们也提供管理上的指导和协助。　

　　在亚洲，新加坡是第三大管理资金(managed fund)市场，也是第三大拥有最多风险基金行业专家的市场。

　　经济发展局的数据显示，本地现有165个风险基金及私募基金公司，比2001年的115个增加了43％。获得风险基金资助的本地公司也从2001年的635家，增加到2005年的897家。

管理基金累积达175亿元

　　在新加坡管理的风险基金累积总额去年达到175亿元，比2001年的137亿元增加了28％。

　　值得注意的是，本地也出现了好几个新的“基金中的基金”(Fund-of-funds,简称FOF)，给本地风险基金业奠下更深厚的基础。截至去年底，这些“基金中的基金”已经把30亿元投入亚洲的投资项目。

　　业者指出，新加坡的基金管理业之所以能够蓬勃发展，而且能够吸引不少外国基金经理前来设立据点，主要原因是，新加坡的营商环境亲切，而且基础设施和金融架构完好。

　　日本风险基金公司Nikko Antfactory的总裁尾崎一法(Kazunori Ozaki)受访时说：“在全球投资方面，新加坡是一个‘亲基金经理’的国家。更具体的说，新加坡是亚洲国家的金融桥梁或金融促进中心。”

　　Nikko Antfactory目前在新加坡还未设有办事处，但是它在经济发展局的协助下，正在进行于新加坡设立一家基金管理公司的计划。

　　尾崎一法说：“我们视新加坡为一个有利的基金管理基地。我们除了香港和台湾的办事处以外，或许也可同时用新加坡这个额外的平台，来开拓整个亚洲市场。新加坡为国际基金经理提供良好的基础设施，包括税务优惠。我们预期能够获得金融管理局的税务优惠。”

　　他说，公司目前在谨慎探讨未来利用新加坡作为国际基金管理中心的潜质。如果条件适当的话，公司可能会把接下来新基金的管理活动整合在新加坡。

　　在投资对象方面，尾崎一法说，Nikko Antfactory对整个亚洲市场的投资机会都有兴趣，包括新加坡。

　　“我们主要是把焦点放在那些属于较后期的、需要额外资金及商业支援以踏入下一个增长阶段的起步公司。”

　　有一些本地企业反映说，风险基金对规模太小的交易不感兴趣，特别是一两百万元的注资交易。另一方面，多数商业天使（个人投资者）却对50万元或更小的注资计划比较有兴趣。所以，需要50万元至200万元资金的起步企业，在寻求私人投资者注资方面面对一定的困难。

　　去年9月，经济发展局听取了业者的意见，推出了“商业天使计划”(Business Angel Scheme)，鼓励超过一个商业天使把资源结合起来，联手注资起步公司，希望借此发掘并资助更多具有良好发展潜质的起步公司。

　　在计划下，政府鼓励至少三个不同的商业天使，联合设立总额至少1000万元的投资基金，来投资一组起步公司，政府会以一元对一元的形式投资该基金，每个基金可获得政府不超过1000万元资助，每家企业可获政府资助金额顶限是100万元。

　　“商业天使计划”推出后不到一年，已有两个商业天使基金准备就绪，在接下来的几个月里寻找合适的起步公司进行投资。

　　其中一个在“商业天使计划”下成立的基金——Mustard Seed BAF LLP的主要负责人陈天兴受访时指出，该基金已差不多要完成对两家企业的注资计划，其中一家企业从事无厂半导体相关行业，目前还未有盈利；另外一家是资讯科技公司，业务已有盈利。两家公司的业龄都少于5年。

　　陈天兴说：“我们比较注重起步公司的增长率和潜能，而不是看它们的业务有盈利与否。”

　　他说，获商业天使注资的公司往往都有独特卖点，及具备持久能力的业务。起步公司的创办人或经营者也必须是优秀的。

除资金外还提供咨询

　　陈天兴说，商业天使为小企业提供的不单单是资金援助，另外还包括一些宝贵的咨询意见，其中包括管理经验和窍门。一些企业家虽然有很好的创新概念，或技术能力，但对生意经营和财务管理等一窍不通。

　　过去曾经在银行业界工作多年的陈天兴，加上Mustard Seed BAF的其他对法律、财务管理各方面有良好认识和经验的商业天使，能够给企业家提供实用的意见和增值。

　　同样的，另外一个商业天使基金——BAF Spectrum的负责人蔡新吉在受访时也说，在进行投资后，BAF Spectrum也会为公司提供专业的商业咨询、帮助公司建立生意网络，并从中引导公司，确保它们能够健康地成长。

　　“BAF Spectrum的成立是响应政府的号召，同时，我们也希望有一个较简化的资金申请程序，毕竟我们不是政府机构，不需要填写太多不必要的表格，在选择投资项目时，我们会凭着自己在商场上多年的经验，以及自己的直觉。”　　

　　蔡新吉坦言：“当然，投资起步公司有它一定的风险，也因为这样，身为商业天使，我们在投资前所希望取得的回报率，往往会比创业资本家来得高（创业资本家投资的是那些即将可以上市的中小型企业，因此风险明显较少）。这样一来，我们投资的主要会是一些高科技领域的项目，毕竟传统业务的回报率往往不如高科技领域。除此之外，投资项目最好拥有环球或区域市场，单靠小小的新加坡市场，不会有什么作为。”

　　蔡新吉也说：“目前，在本地的商业天使和创业资本家越来越多，就连很多外国企业家也想到这里创业。与其说本地企业家筹集不到资金，不如说商业天使和创业资本家有很多资金，但却找不到好的投资项目！”

　　另一方面，去年通过SEEDS获得30万元注资的Haruna私人有限公司，表示有打算向私人投资者如风险基金和商业天使寻求注资，以让业务进一步走向全球化。

　　问及在申请SEEDS资金时碰到什么困难，Haruna的董事成员之一陈美娟受访时说，过程虽不长，但却是一个很全面的过程，公司需要遵守企业监管各个环节的程序。

　　她劝告起步公司如要申请风险基金的注资，必须要具备一个审慎的商业计划，及足够的营运资金来应付头一年的运作。

本系列资料由新加坡经济发展局提供

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