中国北京大学光华管理学院院长，全国人大常委兼财经委员会副 主任委员厉以宁教授日前在香港科技大学做了题为《中国证券市场发 展与科技企业上市》的公开演讲。

　　厉以宁在会上说，中国的证券市场目前十大特点是：

　　一、国有股为主的大企业仍是主导者；

　　二、公共投资基金会有大的发展；

　　三、科技股将成为领头板块；

　　四、民营企业和国企上市一视同仁；

　　五、一旦时机成熟将推出股指期货交易；

　　六、A股市场短期不会对外开放，AB股并存的情况还将继续一段 时间；

　　七、产业未升级市场竞争力差的上市公司将被淘汰；

　　八、境外资金可能会加入内地证券业，中外合资的投资基金也有 可能成立；

　　九、大证券商走向真正的投资银行；

　　十、股权奖励制度将会实行。

网络经济不是泡沫经济

　　在谈到网络经济是不是泡沫经济时，厉以宁说，不要简单轻易地 否定网络经济，将它斥之为泡沫经济。他认为，网络股也好，科技股 也好，只要是有实质内容的，它就不是泡沫。

　　厉以宁说，在经济发展中出现一些泡沫经济，这是正常的事情， 经济的泡沫不等于泡沫经济。

　　厉以宁认为，所谓的新经济，是建立在网络经济和技术创新基础 上的一种经济形态，在一段时间内，新经济和旧经济可能是同时并存 的，新经济的发展并不一定意味着旧经济的衰落，新经济与旧经济各 有各的优势，但新与旧的概念是不断变化的，今天的新经济过了若干 年后它也许会变成旧经济，因为技术的不断发展，会有更新的经济出 现。

　　对新经济，首先是要学习要观察，要看到网络技术的出现给经济 带来的变化，今天忽略了网络经济，与世界的差距将会越来越大。

　　他说，网络给人类带来的好处是减少了流通的中间环节，降低了 交易成本，增大了信息量，可以有效地利用各种资源，降低了风险。 任何上市公司只要利用网络取得收入，并且是主要收入，这样的股票 就可称为网络股。这将大大推动传统部门的技术改造。而且，网络技 术本身并不排斥任何企业。

有些网络股会破灭

　　对于网络经济的前景如何，厉以宁认为人们今天还很难下结论， 网络经济发展的速度太快了，整个过程不是人们所能想像的。

　　现在有些股票推得比较高，也不能说人们这是发疯了，厉以宁认 为先别这样看，有些网络股毫无疑问是要破灭的，但经济在发展，投 资者的理念正在发生变化，与五年前相比已有很大的不同，他们在炒 未来，炒潜力，炒远景，惶言三十年前的投资者能与之相比了，厉以 宁同时提醒，投资者也要警惕。

　　现在，中国国内许多人都在关心这样一个问题：中国股市是否会 出一个’大牛市’？对此，厉以宁分析说，一个’大牛市’的出现要 具备三个条件，首先，宏观经济形势向好，其次，有充足的待进入市 场的资金，第三，上市公司透明度增强，让投资者有所选择，迫使效 益不好的上市公司改进经营管理。“当前中国已逐渐具备了这三大条 件”，所以2000年中国的证券市场总体上看好

　　厉以宁说，现在的问题是中国的证券市场没有明显的热点，预计 会有升有降有调整，但大体上会向好的方向走。

须加快开设创业板

　　他还强调，中国必须加快开设创业板股市。

　　厉以宁透露，由他担纲的全国人大投资基金法的起草小组，中国 投资基金法的初稿即将草拟完毕，一俟全国人大财经委员会审核后， 如果情况顺利，今年12月便可提交全国人大常委会讨论，有望在本届 人大三读通过。

　　投资基金法将包含三个部分，一是证券投资基金，全国人大和中 国证监会参与起草；创业基金由全国人大和国家科技部一起起草；产 业投资基金主要涉及不上市公司，由全国人大和国家发展计委来搞。

（原载中国《经济日报》）

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(联合早报)