● 傅来兴

　　世纪末金融风暴侵袭整个亚洲以来，各国政府的应付手法皆不一
样。我国连续两个财政年度的预算案是赤字的，今年的发展开支也是
多年来少有的，政府强调的是长期的对策，促进人力资源的培训，基
础设施的建设及增强科技研发的财政政策。

　　去年6月宣布的20亿元刺激经济方案及11月宣布的105亿削减商业
成本配套，使上财政年度从有盈余转为4亿元的财政赤字；今年的发
展开支激增9.8%至139亿4000万元，加上各种税务减免措施，使本财
政年度出现近51亿元的赤字。

　　疗伤养病药方各有不同，一些经济体采用供应学派的作法，减税
刺激企业投资和增加人民的消费（日本即是）；一些则采取财政紧缩
政策，调高利率增加税务，后者正是国际货币基金组织对病入膏肓的
亚洲数国所开的药方。

　　在一片经济改革声中，已被冷落许久的经济学大师凯因斯（John
Maynard Keynes）的学说，即以扩张财政政策来摆脱萧条的那一套
，自去年9月以来，一再在经济学界被提起，其中一个结论是凯因斯
的理论是可以应用在亚洲国家的现况。

　　1930年代美国出现经济大萧条时，罗斯福总统听从凯因斯的建议
，扩大政府的支出来刺激经济，即由政府大量增加公共工程的建设，
制造就业机会解决庞大的失业问题，从而将国家带上复苏之路。

　　以美国在80年代和90年代初的经验来说，多个总统的经济政策都
无法将经济带出困境。布斯在位时，美国经济转向衰退而一筹莫展，
包括五位诺贝尔经济学奖得主等58位学者，当时曾给布斯写过一份公
开信，希望布斯将重点放在长期生产力成长的提升，他们认为布斯降
低所得税方案是不可取的，无助于长远的经济成长。

　　克林顿上台后，极为重视上述经济学家的建言，采取注重长期经
济成长的财政政策，美国自1993年起持续复苏，不断好转，美国联邦
预算赤字从他上台时1992年的2900亿美元，到去年时取得760亿美元
的财政盈余，今年估计会再增加33亿美元至793亿美元，到2009年时
可盈余可高达3930亿美元。

　　本地工商界原本期望政府的预算案中，能进一步有减税的措施，
但减税措施将使政府的税收再度减少，而我国政府则希望能尽速取得
或恢复财政盈余。80年代时里根担任美国总统时，大举采用供应学派
的减税主张，财政赤字并没有因此减少。

　　以增加政府开支来振兴经济固然有其功效，但伴随而来的副作用
也不少，国家会因借贷过度，或以新债还旧债来摆脱眼前困难， 造
成弊病累积祸延下一任政府。在经济情况一片不好时，要实施财政紧
缩政策，而又同时要取得经济增长，两年余前，连国际货币基金组织
也认为是可行的 。

　　但是，国际货币基金组织这次对亚洲数国实行紧缩腰带的药方，
却使这些经济体的情况更糟。国际货币基金组织今年1月初，终于承
认推销财政紧缩已过了头，其中对拯救泰国经济采以紧缩财政来达到
预算盈余，更是大错特错，国际货币基金组织现在表示，可以容忍泰
国的预算赤字占国内生产总值的3%。

　　这是凯因斯学派的大胜利吗？是凯因斯理论的大复活吗？

　　如果能经常维持预算盈余当然是最完美的，财长胡赐道博士强调
大量增加发展开支，并非为了短期的经济增长，因为我国是个规模小
而开放的经济体，这样做的效果是很有限的。

　　以财政赤字来换取经济增长，应属于短期的政策，这显示政府有
左右局势的力量。如果说克林顿是幸运者（实际上他更是性丑闻的免
疫者），不如说是美国政府的长期政策，使美国的财政赤字逐年减少
，特别是资讯超级公路的计划。

　　那什么时候应该回复财政盈余的预算？这还要看已宣布的配套什
么时候会彰显效果，更要看邻近国家的政治经济局势何时会稳定下来
。但往前看是不会错的，没有高瞻远瞩的政策，国大国小都会出乱子。