新加坡国际金融交易所推出以伦敦银行同业拆放款利率为基础的
三个月期欧洲日元期货合同，获得市场的热烈反应。以超过1万3000
宗的一日成交量，创下金交所新产品上市首日成交量的最高记录。

　　金交所总裁汪瑞典说：“这是金交所新合同的最高首日成交量。
新推出以及原有的两种欧洲日元期货合同，能在伦敦和东京银行同业
拆款利率差距的参照下，并肩在一起进行活跃的交易，并为市场提供
最完善的日元对冲工具，令我们感到满意。”

　　金交所新推出的这项三个月期欧洲日元期货合同，是以英国银行
公会所制订的伦敦银行同业拆放款利率（LIBOR）作为结算基础。新
产品和金交所目前所交易的、以日本银行公会所制订的东京银行同业
拆放款利率（TIBOR）为基础的欧洲日元期货相似。

　　在昨日闭市时，新推出欧洲日元期货的成交量是1万3050宗，而
原有欧洲日元期货的成交量则是3万4735宗。

　　另一方面，金交所也准备在日后提出这项新期货的期权产品。

　　金交所利率委员会主席福根（Nick Forgan）在这项合同的启动
仪式上说：“我认为欧洲投资者和欧洲大型利率掉期商家会对这项合
同感到兴趣。”

　　在新产品上市之前便在金交所交易的欧洲日元期货合约，也同时
在东京国际金融期货交易所（TIFFE）交易。这项原有的期货合同，
为金交所最重要的期货商品之一，1998年的每日平均成交量是3万
3683宗。

　　目前，东京银行同业拆放款利率较伦敦同业拆放款利率为高，这
主要是因为日本银行业者之间借放款所冒的风险，远高于英国银行业
者。

　　一些交易员认为，东京和伦敦两地之间的利率差距，使市场对于
将日本风险溢价排除在外的期货合同产生兴趣。这主要是因为并非所
有的日元交易都涉及日本贷款者。

　　金交所指出，它决定推出第二种欧洲日元期货合同，有部分原因
是伦敦和东京银行同业之间的利率差距，使金交所会员对新期货产生
需求。

　　福根说：“如果（金融机构）进行掉期市场交易，便须参考伦敦
银行同业拆放款利率的结算价，每当它们针对这项和东京银行同业拆
放款利率相关的合同进行交易，它们便须留意东京和伦敦拆放款利率
的差距。”

　　根据日本的一些市场传闻，金交所推出这项新合同之举，可能会
导致东京国际金融期货交易所在下个月采取类似行动，也推出以伦敦
银行同业拆放款利率为基础的期货合同。

　　福根说：“东京国际金融期货交易所如果采取这项行动，并不致
令人意外…它的会员肯定也会有这项需求，但我认为通过金交所交易
将可取得绝对的优势。”

　　他补充：“我认为灵活性是一项主要的优势，特别是期权方面，
因为金交所可以提供各种不同种类的掉期交易和吸引人的期权产品，
那不是东京国际金融期货交易所的荧光屏系统所能提供的。”

　　关于新推出欧洲日元期货对原有欧洲日元期货的影响，他说：“
我认为投资者必然会从东京拆放款利率期货转移到伦敦拆放款利率期
货，但总体而言，欧洲日元市场的成交量应该会增加。”

　　然而，本地交易员对新合同的影响力仍持谨慎态度。

　　一家欧洲证券商的交易员说：“交易场内仍抱持观望的态度。我
们还在等待伦敦开市，以观察他们对这项产品的反应。”

　　她补充：“投资者可能会因低利率而被新合同所吸引，东京拆放
款利率合同的成交量可能会因而缩减。”