● 郭书真  罗文燕

　　曾经一度是我国经济成长之星的建筑业自去年第三季出现负增长
之后，到了第四季情况继续恶化，虽然全年仍取得3.9%的增长，但是
与前年的15%增长比较，显得微不足道。

　　另一方面，虽然航空与海事交通活动锐减，但是在流动通讯活动
的带动下，交通业是去年增长最强劲的经济领域，比前年高5.5%。

　　贸工部在经济报告中说，房地产市场的需求放缓以及过去两年的
私人项目频频减少，建筑业的表现欠佳并不在意料之外。

　　以合约价值衡量的建筑需求在去年下跌了36%，总值151亿元。这
是建筑需求自1993年以来第一次下跌，贸工部解释，这一方面是因为
经济活动疲弱，另一方面也因为1997年的基数较高。

　　私人企业的建筑需求跌势尤其明显，比1997年低了62%，当中，
住宅建筑需求锐减72%。尽管跌势凌厉，住宅仍然是私人建筑发展的
支柱。

　　贸工部认为，房地产市场存货过剩预料将导致今年的建筑需求继
续下跌。



制造业全年萎缩0.5%



　　全球电子业在较早的时候有复苏的初步迹象，制造业在第一季取
得6.1%的强劲增长，但是接下来全球电子业出现供应过剩的现象，以
及区域需求下跌，把制造业推向负增长，全年萎缩了0.5%。

　　经济发展局指出，过去三个月的磁盘驱动器需求稳健增长，因此
电子业预料能在1999年复苏；电子业去年收缩3.1%。

　　制造业当中增长最强劲的是化工业，石油化学厂和药剂厂增加生
产能量，化工业取得26%的增长。

　　去年取得增长的还有运输器材业，在海事和宇航活动的带动下，
造船与修船活动增加，飞机维修合同也增加，运输器材业增长12%。

　　其他制造业领域都出现负增长，跌得最严重的是树胶与塑料业，
电子产品的精密零件明显下跌导致树胶与塑料产量减少17%。



商业收缩4%



　　对国内和区域经济依赖性强的商业在1998年的表现差劲，收缩了
4%。区域经济活动减少，全球电子业疲弱，导致转口贸易减少了10%
，反观1997年，转口贸易增长了9.4%。

　　区域严重经济不景也使抵境的旅客人数在去年锐减13.3%，是新
加坡旅游业经历的最大跌幅，间接影响零售商店、酒店、餐馆的生意
。

　　去年的酒店平均住客率平均是71.3%，跌10.3%。客房收入比前年
少了19.3%，还不到1亿元，是多年来最糟的一次，其他餐饮收入也跌
16.1%。



金融业只增0.5%

专业服务增长6%



　　金融业受区域金融不稳定的影响颇大，前年取得15%的增长之后
，去年的增长速度放慢到0.5%，不过专业服务方面却增长了6%。

　　这段期间的岸外贷款活动明显减少，亚洲货币单位的资产少了
9.6%，反映银行与金融机构对本区域的信心动摇。另一方面，国内贷
款活动的增长速度也放慢。

　　金融业仍能取得增长，主要动力来自最后一季的股票交易；利率
自去年第四季开始就下跌，带动股票交易量增加。

　　在专业服务方面，需求主要集中在资讯科技服务。房地产市场在
1998年继续疲弱，影响房地产服务的表现，经济不景也导致市场对法
律顾问、工程及技术顾问等服务的需求减少。



报告书摘要



　　＊由于生产量增幅放缓，去年我国的整体劳工生产力下跌了1.3%
，只有制造和交通与通讯业的生产力分别出现了1.5%及3.7%的增长。



　　＊以美元计算，新加坡制造业的相对劳工单位成本（Relative 
Unit Labour Cost）指数在去年仍比其他亚洲新兴工业经济体高，并
且有加剧的趋势。这主要是因为新元兑美元的跌幅比其他国家的货币
小，劳工单位成本下降的程度也较小。



　　＊我国去年的收支盈余从1997年的119亿元缩减到50亿元。由于
工业活动和国内消费放缓，加上入口减少使贸易收支改善，经常项目
盈余增至295亿元。不过，资本项目中299亿元的资金外流抵消了经常
项目的盈余。新加坡去年底的外汇储备增加到1250亿元，可以支付
8.8个月的入口产品。



　　＊在提到交通与通讯业今年的展望，贸工部预测国际直拨电话的
收入将减少。去年国际直拨电话次数的增长从前年的15%减到3.3%。



　　＊新加坡去年的贸易总值比前年萎缩了7.5%，报3540亿元。这是
过去25年来最严重的跌幅。非石油与石油贸易额去年分别下跌了6.1%
及22%。



　　＊每日平均外汇交易额在1997年增长31%之后，1998年下跌15%，
从1670亿美元减少到1420亿美元。交易量减少反映投资者在不稳定的
环境下，不愿意承受太高的风险。除此之外，马来西亚实施资金管制
之后零吉便停止交易，也影响本地外汇交易市场。



　　＊保险业在1998年收缩8.7%，保险保费总额是78亿元，其中普通
保险保费跌7.8%至27亿元。



拉丁美洲经济出差错

对我国经济影响不大



　　拉丁美洲的经济出现任何差错，对我国实质经济直接影响将是相
对轻微的。

　　贸工部经济调查报告指出，这是因为我国和拉丁美洲的直接经济
联系不强，拉丁美洲市场占我国97年总出口的比例仅1.7%。

　　但贸工部警告，如果拉丁美洲的经济危机导致美国和欧洲联盟的
经济放慢，对我国产生的间接影响将会是巨大的，因为我国和美国及
欧洲联盟之间的贸易与投资关系密切。

　　美国和欧洲联盟市场分别占我国97年总出口的18.4%和14%，去年
两个市场在我国总出口的比例增加至36%，而截至96年底，我国的外
国直接投资额有39%是来自这两个地区。

　　根据国际货币基金会的资料，在1997年，拉丁美洲的48.8%商品
的出口到美国，13.9%的商品是出口到欧洲联盟。

　　贸工部说，虽然自90年代起，拉丁美洲已增加和亚洲的贸易联系
，但对亚洲而言，拉丁美洲仍是个小市场，在97年时，只占亚洲总出
口的2.6%。

　　拉丁美洲国家巴西于今年1月中，宣布实行自由汇率政策造成其
货币里阿尔大幅贬值，单在1月份估计就有超过70亿美元的资金从外
汇市场外流，也造成全球金融市场大震动，虽然局势已受到控制，但
巴西经济可能会陷入衰退，引发其他拉丁美洲国家的经济缓慢下来。

　　亚洲仍是我国最大的出口市场，97年时占了44.7%。贸工部也指
出，我国公司的海外投资有一半是在亚洲地区，截至96年底，只有
14%是投资在拉丁美洲，因此，拉丁美洲经济放缓对本地公司盈利的
冲击，预料也将是适度的。



经济活动综合领先指数

未来三季料会再次上升



　　贸工部的1998年经济调查报告书显示，预测未来三季经济活动的
综合领先指数连续第二次回升。1998年第四季的指数比前一季上升了
2.7%；第三季的升幅为1.6%。

　　更多商界业者认为目前的商业情况将持续到今年上半年 ，整体
展望不比去年下半年那么悲观，其中以电子业为制造业中最乐观的行
业。

　　在制造业方面，比起去年上半年的悲观情绪，制造业业者持有较
乐观的态度。多数预期今年上半年的商业环境将保持目前的状况。

　　业者一般预料今年第一季的生产量、出口订单与出口产品将下跌
。来自国外竞争者的价格竞争及其他国家的政治与经济情况，是打击
出口订单数量的主要因素。

　　在预期磁盘驱动器的订单将增加的因素下，接受调查接受的业者
对电子业的展望最为乐观；其中15%预测电子业的商业环境将在今年
上半年进步。

　　多数化学工业公司预料，区域市场对化工产品的需求将保持疲弱
，不过却预期今年首二季的商业环境将维持稳定。

　　至于商贸与服务业，虽然多数公司预测我国今年头六个月的经商
环境将会改善，但基于黯淡的经济前景，业者对今年的展望仍显得悲
观。



较少商贸公司

预测业务续恶化



　　交通与储存业的情况却与整体改善的情况相反。预测收入将减少
的公司从去年第三季的5%增加到第四季的17%。

　　与去年第三季比较，预测业务将继续恶化的商贸公司减少了，商
业服务公司的展望也有改善的迹象。然而，提供科技资讯、法律及建
筑设计服务的公司却预测业务将继续退步；房地产业一般认为上半年
的情况将保持不变。

　　此外，几乎一半的金融机构预测接下来半年的商业环境将维持现
状，另外47%认为情况将会恶化。多数金融机构维持了盈利将下跌的
预测；信用卡公司也扭转了前两季的乐观展望。

　　在综合领先指数的9个项目中，其中6项在第四季上升。不过，制
造业批发价格、逆公积金违约率及产品存货量却下跌。带动升幅的项
目是新订单、货币供应量、逆实际劳工单位成本、新公司的成立、股
价及批发贸易的业务预测。



今年通胀率

介于-1%至0%



　　我国虽然在去年经历0.3%的通货紧缩，贸工部认为这一现象不会
持续太久，在全球或区域经济没有出现大崩溃的情况下，新加坡不会
面对通货紧缩不断盘旋而上的压力。

　　贸工部针对去年的消费物价指数收缩0.3%发表看法时预测，今年
的通货膨胀率将介于-1%至0%。

　　新加坡作为一个开放的小经济体，高度依赖进口，因此新加坡的
通货膨胀与主要贸易伙伴的通货膨胀情况息息相关。

　　发达经济体如美国、欧洲、日本等地都没有通货膨胀压力，去年
的通胀率介于0.6%到1.7%。在本区域内，几个问题经济体最近几个月
通货膨胀问题明显改善。

　　国际货币基金预测仍可取得1.8%和2.2%的增长，而区域经济状况
预料也会有所改善，因此不会陷入萧条通货紧缩。



多年来首次下跌

经常收入只有282亿元



　　新加坡政府在1998年的经常收入多年来第一次下跌，比前年少了
24亿元，只得282亿元，总开支则比前年少了11亿元至248亿元，这使
政府享有的盈余从1997年的47亿元减少到34亿元。

　　尽管政府在1998年仍然享有盈余，但是6月预算案以外措施及11
月削减成本措施，将导致税收减少，因此在98财政年预料会出现赤字。

　　在法定机构方面，六家法定机构去年面对2320万元的赤字，与
1996年和1997年的18亿和15亿盈余形成对比。

　　政府在1998年的经常收入下跌7.8%，主要因为政府通过减轻税务
负担来刺激经济。税收占政府经常收入的79%，这段期间收得的所得
税收少了4.3%，为110亿元，消费税收则跌15%至17亿元。

　　政府的开销主要用在促进经济成长，以及充分发挥国民的潜能。
因此，开销强调的是教育、经济基础设施、基本保健，以及全国保安。

　　正如过去几年一样，去年的大部分开销用在社会与社区服务，占
了38%，包括教育和公共房屋。保安和经济服务的开销各占34%和21%
。此外，为了提高新加坡人对文化和艺术的鉴赏能力，政府在艺术领
域的资助也增加22%。