城市发展先后有三名董事请辞，要避免这场企业治理风波继续发酵，最好的做法是更公开透明的信息披露、与相关利益者更多的沟通与交流，主动权就掌握在城市发展管理层和董事会手中。
如果我是城市发展（CDL）的小股东，我最想问三名请辞的董事：协信远创（Sincere Property Group）这家中国房地产公司究竟有什么大问题啊？
去年10月，郭氏家族成员郭令柏闪辞城市发展的董事职务，掀起了一场“协信风暴”。郭令柏是城市发展执行主席郭令明的堂弟，多年来一直在郭家丰隆集团旗下多家公司担任要职和董事。
郭令柏突然选择离开城市发展，公开的理由是不认同集团董事会和管理层投资协信远创以及持续给予它财务支持。外人看来，这大概就是一场豪门堂兄弟之间的纠纷，犹如港剧“溏心风暴”。
不过，剧情后来的发展又看似没那么简单。两个月后在年底时，独立董事许添福也请辞，原因同样与协信远创有关，但说法相对含蓄。他与董事会分享对于协信远创的观察、担心和建议后，认为自己最宜辞去董事一职。
许添福曾在跨国银行担任高管，在合规、审计和企业风险管理方面皆有经验，他在城市发展董事会服务逾四年。
怎知，今年开年第四天，城市发展披露又再有一名独立董事陈燕萍辞职，她不同意集团投资协信远创后的处理方式。她之前在毕马威（KPMG）公司任职，拥有会计和审计经验，当初是在2014年加入城市发展董事会。
像城市发展这样的大企业接二连三有董事辞职，实属罕见，一般会出现这种情况的是业务岌岌可危的小公司。
从股价来看，股东的利益没受到多大影响，城市发展股价基本上跟着大盘走，已回到高于郭令柏辞职前的价位。不过，这场协信风暴难免还是令人对集团的运作情况和未来发展产生疑问。
上星期三，郭令明终于打破沉默，针对三名董事辞职一事致函媒体阐明他的看法。不得不说，姜还是老的辣，这名商场老将话锋一转，把董事相继辞职风波，视为更新董事会的契机，表示有信心重组后的董事会可带来新的活力和观点推动集团前进。
不仅如此，他字里行间也暗喻选择离职的董事没有遵守董事会集体决定的精神，把矛头转向他们。
去年首九个月蒙受损失
但无可否认的是，城市发展确实因为投资协信远创，在去年首九个月蒙受7600万元损失。加上冠病疫情的重创，集团去年全年出现亏损，具体数额将在来临的业绩报告揭晓。
集团去年投资协信远创19亿元，包括收购逾50％股权、认购协信远创的债券，以及提供营运资金贷款。19亿元的投资，与集团的约66亿元市值对比，是一笔可观的金额。
从大力开展中国业务的黄金商机，到投资后的亏损营运，城市集团董事会当初在通过这项投资决定时，是否有判断上的失误呢？或者纯粹是冠病大流行打乱了集团的如意算盘？
究竟是多大的分歧促使三名董事毅然辞职？他们不认同的具体内容究竟是什么？
很可惜，三人对外公布的原因简短，大家无从得知。
独立董事决定辞职 须履行哪些义务？
至于协信远创是否还值得投资，城市发展委任的外部财务顾问德勤完成检讨后，确认协信远创有一些良好资产可让集团进一步获益。集团也成立了特别工作小组来改善协信远创的资金流动性和盈利能力，减少对集团造成额外财务风险。
对于三名董事辞职的做法，身边听到两种不同意见。有人与郭令明的看法相近，认为既然当初董事会集体通过了这个投资决定，后来就不应该公开唱反调；也有人觉得若发现公司的治理存在问题，董事就应该果断表明立场，做一个清楚的了断。
一家上市公司的独立董事决定辞职时，须要履行哪些义务吗？
查询了新加坡交易所（SGX）的上市公司规则手册和新加坡董事学会（SID）的实践指引，里头有列明公司委任董事时该注意的事项，包括董事人选的专业能力、如何避免利益冲突等，但却找不到关于董事提出辞呈时的相关信息。
上市公司在披露董事辞职的信息时一般着墨不多，最常见的卸任理由就是为符合良好企业治理精神更新董事会、追求其他志向，或者因为个人或健康理由。
回想起企业治理专家、新加坡国立大学商学院副教授麦润田去年接受《联合早报》专访说过的一段话。曾经有两名独立董事因为管理层拒绝董事会的建议，向他请教应如何处理，他提出了三项选择。他说：“第一，等公司召开年度股东大会，届时拒绝接受连任；第二，立刻辞去独立董事，安静离开；第三，立刻辞去独立董事，但揭发实情。”
在这起辞职风波中，城市发展的三名前董事选择了第二选项，有限地公开信息为集团的企业治理水平增添悬念。
新交所不置评或提建议
新交所监管公司日前回答《联合早报》询问时表明，城市发展董事辞职是与协信远创投资的商业事项有关，它将不置评或提出任何建议。
城市发展董事会有10名成员，三人辞职就代表约三分之一的董事认为协信远创的投资存有问题。若接下来还有更多独立董事辞职，新交所也照旧置身事外吗？要到怎么样的局面，新交所才会介入来保障投资者的利益呢？
当然，现在的城市发展仍然是一家基本面良好，被一些证券分析师看好的优质股。丰隆集团持有城市发展约50％股权，郭令明和他儿子、集团首席执行长郭益智肯定比任何人都希望看到集团成功，相信他们也会竭尽所能为集团争取最大利益。
不过，要避免这场企业治理风波继续发酵，最好的做法是更公开透明的信息披露、与相关利益者更多的沟通与交流，主动权就掌握在城市发展管理层和董事会手中。
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