评股论经：星狮地产信托

建议：买入目标价：2.35元闭市价：2.24元（+0.45％）星狮地产信托（简称FCT）以3亿3800万元出售樟城坊（Changi City Point），出售价比估价高4%，根据2022财年净资产收入计算，脱售收益达4.31%。信托计划将脱售所得先偿还高利息贷款，强化财政基础。

脱售资产后，信托的承诺租用率将从98.7%提高到99.3%；每平方英尺平均总租金和租户的销售额将增加4%。债务偿还也会使信托的杠杆率从40.2%降低至37.1%，整体借贷成本从3.7%降低至3.6%。

在FCT投资组合中，樟城坊的表现欠佳，租用率和净房地产收入（NPI）都处于平均值以下。由于缺乏住宅人群，我们认为它不符合FCT专注于郊区黄金零售商场的战略，因此脱售会更符合投资组合重组战略。（马来亚银行研究）

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