利率走势牵动投资者神经

长期的低利率环境、冠病疫情期间推出的庞大经济援助配套，以及俄乌战争与地缘政治冲突推高能源与食品价格等多个因素叠加，导致全球多个国家与地区的通货膨胀急速上升。为了抑制通胀，中央银行激进加息。其中，美国联邦储备局自2022年3月17日开始，上调利率多达11次，基准利率从0.25%至0.5%的区间激增至目前的5.25%至5.5%，达到22年的高点。

利率急速攀升推高借贷成本，挤压企业的盈利，也使资产价格重新定价。以新加坡股市为例，利率上调加重房地产投资信托（REIT）以及房地产开发商的利息开支，使它们的股价承受下行压力；另一方面，利率上调提高新加坡银行的净息差（利息收入与开支的差额），银行股的股价一枝独秀。

利率急速上调也改变了投资者或存款者的投资行为。无风险的公债收益率提高，增加了短期国库券（T-bill）以及新加坡储蓄债券（SSB）的魅力，使公积金存款相形失色。数据显示，今年4月和5月，公积金会员提取了16亿元投资于短期国库券。此外，无风险的政府债券收益率上升，使股票投资者要求更高的投资收益，对股票价格及成交量构成压力。