评股论经：克伦威尔欧洲房地产投资信托

截至去年12月，信托的组合租用率维持在94.3％的高位，预计在今年保持稳定，仅13.5％的租户要续约。2023财年的租金调升率为5.7％，主要因为物流和办公楼领域的租金调升率为正数。

信托还有1亿7000万欧元的资产待出售，大部分来自波兰和芬兰的办公楼资产。脱售所得可用于偿还债务，以降低利息成本和将杠杆率保持在管理层35％至40％的目标范围内；或将资金再投入信托旗下一些具有增值效应的重建项目中。

这也会使信托更接近轻工业或物流资产占组合60％的长期目标权重，以把握电子商务和近岸外包（nearshoring）的增长。

我们予以信托“买入”评级，目标价为1.91欧元，预计2024财年的每单位派息为13.76欧分。（辉立证券研究）

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