杨瀚森：领袖的取舍与坚持

年近尾声，肆虐经年且重创全球经济的三只黑天鹅：冠病疫情、通货膨胀、俄乌战争，除了全球已正式进入后疫情时代这一好消息，其余两只黑天鹅确定将持续至2024年，世界经济全面复苏仍然前路漫漫。

继9月会议后，美国联邦储备局在11月会议再次决定暂停加息。经过自2022月3月开始的11轮迅猛加息，美国联邦基准利率已经达到5.25%至5.50%区间，这是2001年以来的最高记录。但在当前复杂的政经状况下，美联储的调息步伐面对“上山容易下山难”的困境。

美联储主席鲍威尔说，要实现通胀率降到2%的目标还有很长一段路，量化紧缩的利率政策仍然须要坚持，降息目前完全不是选项。在承平年代，高利率政策能使经济降温、就业降速，有效降低通胀率。但当前全球通胀，很大程度来自于世界地缘政治紧张局势所产生的负面溢出效应，已经无法依靠纯粹的经济政策工具顺利解决。